한국은행 CBDC 프로젝트 한강 2단계 완전 가이드: 디지털원화 시대

1. 한국은행 CBDC와 프로젝트 한강의 정의

한국은행 CBDC(Central Bank Digital Currency, 중앙은행 디지털화폐)는 한국은행이 직접 발행하는 디지털 형태의 법정화폐를 의미합니다. 현재 시중에 유통되는 종이지폐·동전과 동일한 가치(원화 1:1)를 가지며, 분산원장 또는 중앙 데이터베이스 기반의 전자적 토큰 형태로 발행·유통됩니다. 민간 가상자산(비트코인·이더리움 등)과 달리 발행 주체가 중앙은행이고 가치가 법화에 페그되므로 무위험 결제수단으로 분류됩니다.

한국은행은 2020년 ‘중앙은행 디지털화폐 파일럿 시스템 구축 기본계획’을 수립한 이래 모의실험 → 확장실험 → 실거래 실험으로 단계를 높여 왔습니다. 이 일련의 사업이 프로젝트 한강(Project Hangang)이라는 명칭으로 통합 운영되고 있으며, 명칭은 ‘한국형 디지털화폐의 상징적 흐름’을 뜻하는 한강에서 유래합니다.

프로젝트 한강의 단계 구조

• 1단계 PoC (2021–2022): 분산원장 기반 발행·유통·소각 기능 모의 검증
• 1단계 확장 (2023): 오프라인 결제, 국가 간 결제, 디지털 자산 결합 등 기능 확장
• 2단계 가동 (2026.02~): 9개 은행 참여 실거래 실험 (생체인증, P2P, 국고금)
• 2단계 후속 (2026 하반기): 9개 은행과 후속 실거래·외부기관 종합컨설팅
• 상용화 검토 (2027~): 도입 여부 정책 결정

특히 2단계는 단순 시뮬레이션을 넘어 실제 시중 자금이 흐르는 ‘파일럿 운영(Pilot in Production)’ 단계로 평가되며, 글로벌 CBDC 추진 5단계 모델 중 ‘파일럿’과 ‘실거래’의 경계를 동시에 가집니다.

2. 2단계 실험의 핵심 변화 — 무엇이 달라지는가

2026년 2월 가동된 2단계 실험은 이전 단계와 비교해 세 가지 본질적 변화가 있습니다.

변화 1. 참여 은행 9개로 확대

기존 7개 은행(KB국민·신한·우리·하나·기업·NH농협·부산)에 더해 경남은행과 아이엠뱅크가 새로 합류해 총 9개 은행이 참여합니다. 지방은행과 디지털 전문 은행이 추가됨으로써 서비스 다양성과 상호운용성이 크게 향상되었고, 통합 결제 인프라 테스트 데이터가 풍부해질 것으로 기대됩니다.

변화 2. 생체인증·P2P 송금 시스템 본격 가동

2단계의 가장 큰 사용자 경험 차이는 생체인증 기반 결제와 개인 간(P2P) 즉시 송금입니다. 지문·얼굴인식만으로 디지털원화 지갑에 접근할 수 있고, 송금 수수료 ‘0’으로 친지·소상공인 간 거래가 가능해집니다. 기존 오픈뱅킹·간편결제와 달리 중간 결제망을 거치지 않아 24시간 365일 즉시 정산되는 것이 특징입니다.

변화 3. 국고금 집행 시범사업

2026년 상반기에는 국고금 집행 시범사업이 시작됩니다. 정부 보조금·지원금을 디지털원화 형태로 직접 수령자에게 지급하는 방식이며, 사용처를 제한할 수 있어 ‘지정 용도 자금(Programmable Money)’의 첫 한국형 실증 사례가 됩니다. 이 기능이 검증되면 향후 재난지원금·아동수당·기초연금 지급 인프라가 근본적으로 바뀔 수 있습니다.

3. 글로벌 CBDC 진행 현황과 한국의 위치

국제결제은행(BIS)이 2025년 12월 발표한 보고서에 따르면 134개국이 CBDC를 검토 중이며 이 중 11개국이 정식 발행 단계에 진입했습니다. 한국은 ‘파일럿(Pilot)’ 단계에서 ‘실거래(Live)’ 단계로의 전환점에 있어 G20 국가 중에서는 중국, 인도에 이은 상위권에 위치합니다.

주요국 CBDC 단계별 현황 (2026년 5월)

• 정식 발행: 바하마(샌드달러, 2020), 나이지리아(eNaira, 2021), 자메이카(JAM-DEX, 2022) 등 11개국
• 실거래: 중국(e-CNY 4단계 도시 확대), 인도(e-Rupee 5개 도시)
• 파일럿: 한국(프로젝트 한강 2단계), 호주(eAUD), 브라질(DREX), 스위스(헬베티아)
• 설계·연구: EU(디지털 유로), 일본(디지털 엔), 영국(브리트코인), 캐나다(디지털 C$)
• 연구만: 미국(연준 보고서 단계, 정치적 합의 부재)

특히 중국 e-CNY는 누적 거래 7조 위안을 돌파해 ‘세계 최대 CBDC 경제권’을 형성했고, 인도 e-Rupee는 사용자 600만 명, 가맹점 250만 곳을 확보했습니다. 한국이 2027년 상용화를 결정한다면 G7 중 일본보다 앞서고, OECD 평균보다 약 2년 빠른 속도가 됩니다.

4. CBDC·예금토큰·원화 스테이블코인의 차이

한국은행 CBDC를 이해할 때 가장 자주 혼동되는 개념이 ‘예금토큰’과 ‘원화 스테이블코인’입니다. 세 가지는 모두 ‘디지털 형태의 원화’이지만 발행 주체·법적 지위·신용 위험이 완전히 다릅니다.

구분	CBDC (디지털원화)	예금토큰	원화 스테이블코인
발행 주체	한국은행	시중은행	민간 기업(블록체인 발행사)
법적 지위	법정화폐 (현금 동등)	은행 예금의 토큰화	가상자산
신용 위험	없음 (정부 보증)	예금자보호(5천만원)	발행사 신용 위험
이자	없음 (현금과 동일)	은행 정책에 따라 가능	발행사 정책
주요 용도	소매 결제, 국고금 집행	기업 결제, 도매 정산	디파이, 해외송금, 거래소 결제

이 구조에서 흥미로운 것은 한국은행이 세 가지를 ‘대체재’가 아닌 ‘보완재’로 설계하고 있다는 점입니다. CBDC는 ‘안전 결제’, 예금토큰은 ‘은행 인프라’, 원화 스테이블코인은 ‘블록체인 호환’이라는 각자의 영역을 갖게 됩니다. 이 디자인을 이해하면 향후 스테이블코인 이자 수익 가이드를 적용할 때 원화 스테이블코인의 포지셔닝을 정확히 파악할 수 있습니다.

5. 신현송 총재의 ‘병존 모델’ 정책 방향

2026년 4월 취임한 신현송 한국은행 총재는 첫 공식 브리핑에서 “CBDC와 원화 스테이블코인은 각각의 사용 용도에 따라 역할이 있을 수 있다”며 디지털원화 정책 방향을 공식화했습니다. 이 발언은 글로벌 중앙은행들 사이에서도 드문 ‘병존 인정’ 입장으로 평가됩니다.

병존 모델의 3축 구조

1. CBDC (도매·소매 결제 인프라): 한국은행이 직접 발행, 결제 종결성 보장, 외환 규제 적용
2. 예금토큰 (은행 기반 토큰화 예금): 시중은행이 발행, 고객확인(KYC)·자금세탁방지(AML) 의무 수행
3. 원화 스테이블코인 (블록체인 호환 결제): 민간 발행, 디파이 연결, 글로벌 송금 활용

신 총재는 “국내에 외환 규제가 있어 은행이 고객확인 업무 등을 가장 잘 할 수 있다”며 ‘예금토큰 활성화’를 강조했습니다. 동시에 ‘아고라 프로젝트(Project Agora)’ 등 BIS 주도의 국제 협력 사업에 적극 참여해 디지털 지급결제 환경에서도 원화의 국제적 위상을 높이겠다고 밝혔습니다.

‘은행 주도 디지털원화’ 모델의 의미

전문가들은 이 정책 방향을 ‘은행 주도 모델’이라고 부릅니다. 미국(연준-민간 스테이블코인 중심)과도 다르고, 중국(중앙은행-앱 중심 직접 발행)과도 다른 한국형 절충안입니다. 시중은행이 KYC/AML과 외환 규제 책임을 지면서 디지털원화의 분배 채널 역할을 담당하고, 한국은행은 발행과 결제 종결성을 책임지는 구조입니다.

6. 비트코인·스테이블코인 시장에 미치는 영향

한국은행 CBDC는 결국 비트코인과 스테이블코인 시장 구조를 어떻게 바꿀까요? 결론부터 말하면 ‘소매 결제 시장은 압박, 가치 저장 자산은 무관, 인프라는 보완’이라는 차별화된 영향이 예상됩니다.

① 비트코인 — 영향 제한적, 오히려 보완재

비트코인은 결제수단이 아닌 ‘디지털 금’으로서의 가치 저장 자산 포지셔닝이 강화되었습니다. CBDC가 도입되면 오히려 비트코인의 ‘탈중앙성·검열저항성’ 가치가 부각될 수 있습니다. 이 관점은 비트코인 디지털 금 논쟁에서 자세히 다루었습니다.

② 원화 스테이블코인 — 명확한 제도권 진입

한국은행이 ‘병존’을 공식화하면서 원화 스테이블코인은 그동안의 회색지대에서 벗어났습니다. 발행사들은 KYC/AML 의무를 더 엄격히 수행하는 대신 합법성을 확보하며, 향후 거래소 외 결제·해외 송금 등 활용 영역이 확대될 전망입니다.

③ USDT·USDC 등 글로벌 스테이블코인 — 경쟁 격화

국내에서 USDT·USDC의 결제 활용은 제한적이 될 가능성이 큽니다. 외환 규제·자금세탁방지 의무 측면에서 원화 스테이블코인이 더 유리한 제도적 지위를 가지기 때문입니다. 다만 글로벌 결제와 디파이에서는 여전히 우위를 유지할 것입니다.

④ 거래소·결제망 인프라 — 재편 불가피

업비트·빗썸 등 거래소는 CBDC-원화 환전 인프라를 새로 구축해야 할 가능성이 높고, 카카오페이·토스 같은 간편결제 사업자는 ‘CBDC 지갑 호환’ 기능을 탑재해야 합니다. 이는 핀테크 기업의 새로운 성장 동력이 될 수 있습니다.

7. 일반 투자자가 지금 준비해야 할 5가지

① 디지털원화 지갑 사전 등록 모니터링

2단계 후속 실거래가 시작되면 9개 참여 은행이 일반 고객 대상 사전 등록을 받을 가능성이 있습니다. 본인이 거래하는 은행이 참여 9개에 포함되는지 확인하고, 디지털원화 지갑 안내 채널을 구독해 두는 것이 좋습니다.

② 원화 스테이블코인 발행사 동향 점검

한국은행이 ‘병존’을 인정하면서 합법적 원화 스테이블코인 발행 사업이 본격화될 가능성이 큽니다. 발행사의 준비금 운영 정책, 규제 대응 능력, 거래소 상장 동향을 추적해 두면 향후 정식 출시 시점에 빠르게 대응할 수 있습니다.

③ 비트코인·이더리움 보유 전략 유지

CBDC 도입은 비트코인의 가치 저장 자산 가치를 훼손하지 않습니다. 오히려 디지털 화폐 시대의 ‘민간 안전자산’ 수요가 커질 수 있으므로 장기 적립식 전략을 유지하는 것이 합리적입니다. 적립 방식은 비트코인 DCA 가이드를 참고하세요.

④ 핀테크 관련주 분석

CBDC 인프라 구축에는 보안·결제 솔루션 기업, 핀테크 사업자, 시중은행이 모두 수혜를 받을 수 있습니다. 디지털원화 직접 노출은 어렵지만 인프라 관련 종목을 통한 간접 수혜가 가능합니다.

⑤ 거시·규제 뉴스 추적

BIS 아고라 프로젝트, 한국은행 디지털화폐 포털, 금융위원회 가상자산 규제 보고서를 정기 구독하면 시장보다 한발 앞선 정보를 얻을 수 있습니다. 글로벌 규제 흐름은 글로벌 암호화폐 규제 비교 가이드에서 확인하세요.

참고 자료

• 한국은행 — 중앙은행 디지털화폐(CBDC) 공식 페이지
• 파이낸셜뉴스 — 첫날부터 CBDC 띄운 신현송 총재
• 뉴스1 — 한은 CBDC·원화 스테이블코인 다 쥐는 은행

8. 한국형 CBDC가 가져올 5가지 구조적 변화

한국은행 CBDC 상용화가 결정된다면 단순히 새로운 결제수단 하나가 추가되는 수준의 변화가 아닙니다. 화폐의 본질·금융 인프라·중앙은행의 통화정책 도구·소상공인의 결제 비용 구조·디지털 자산 시장 규제까지 동시에 흔드는 다층 변화가 예상됩니다.

① 화폐 본질의 디지털 전환

지폐와 동전이 100년 넘게 유지해 온 ‘물리적 화폐 = 정부 보증’ 등식이 ‘디지털 토큰 = 정부 보증’으로 확장됩니다. 화폐 발행 비용이 절감되고 위조·훼손 위험이 사라지지만, 정전·통신두절·디지털 격차 문제가 새 과제로 떠오릅니다. 한국은행은 이를 보완하기 위해 ‘오프라인 결제’ 기능을 함께 개발 중이며, 일정 금액 한도 안에서는 인터넷 없이도 NFC 단말기 간 직접 정산이 가능합니다.

② 통화정책 정밀도 향상

현금은 추적이 불가능해 통화정책의 실시간 효과 측정이 어려웠지만, CBDC는 통화 유통 속도·구간별 보유 분포·결제 빈도를 실시간으로 측정할 수 있게 합니다. 이는 기준금리 결정 시 더 정밀한 데이터 기반 의사결정을 가능하게 하고, 비전통적 통화정책(헬리콥터 머니, 마이너스 금리 등)을 정확하게 타깃팅할 수 있게 합니다.

③ 소상공인 결제 수수료 절감

현행 카드 결제 수수료(평균 1.4~2.3%)가 CBDC 결제(예상 0~0.3%)로 대체되면 자영업자 수익 구조가 근본적으로 개선됩니다. 연 매출 5억원 자영업자 기준 연간 수수료 부담이 약 500~700만원 감소할 수 있다는 산업연구원 추산도 있습니다. 단 카드사 수익 모델은 위협받게 되어 향후 카드 부가 서비스·신용 점수 사업으로의 전환이 가속화될 전망입니다.

④ 가상자산 거래소·핀테크 인프라 재편

거래소는 CBDC 환전 노드를 의무적으로 보유해야 할 가능성이 크고, 카카오페이·토스 같은 간편결제는 CBDC 지갑 호환을 통해 ‘완전한 디지털 화폐 허브’로 진화합니다. 핀테크 기업의 사업 영역이 ‘송금·간편결제’에서 ‘디지털 화폐 발행·환전·해외송금’으로 확장됩니다.

⑤ 거시·금융 안정성 신호 강화

모든 거래가 디지털화되면 금융 시스템의 ‘조용한 침몰(silent collapse)’ 신호가 더 빨리 포착됩니다. 뱅크런·자금세탁·이상거래가 실시간 패턴 분석으로 사전 차단될 수 있습니다. 이는 금융위기 발생 빈도와 강도를 모두 감소시키는 거시적 효과를 기대할 수 있게 합니다.

9. 한국은행 CBDC 도입 시 예상되는 리스크와 대응

긍정적 효과 이면에는 반드시 대응해야 할 리스크들이 존재합니다. 한국은행과 정부는 이를 인지하고 단계적 완화 방안을 검토 중입니다.

리스크 1. 은행 예금 이탈(Bank Disintermediation)

일반 고객이 ‘은행 예금’보다 ‘CBDC 직접 보유’를 선호하면 시중은행의 예금 기반이 약화될 수 있습니다. 이는 은행의 대출 여력 감소 → 자금 공급 위축으로 이어질 위험이 있습니다. 한국은행은 이를 막기 위해 ‘개인 보유 한도제(예: 5,000만원)’와 ‘예금토큰 활성화’로 균형을 잡는 방안을 검토 중입니다.

리스크 2. 사이버 보안 위협

CBDC 시스템은 국가 핵심 인프라가 되므로 사이버 공격의 최우선 표적이 됩니다. 한국은행은 양자내성암호 적용, 다중 합의 알고리즘, 분산형 노드 운영 등 다층 방어 체계를 설계하고 있습니다. 일반 사용자의 보안 수칙은 암호화폐 지갑 보안 가이드와 동일하게 시드구문 보관·생체인증 활용이 핵심입니다.

리스크 3. 디지털 격차 심화

고령층·디지털 취약계층은 디지털원화 사용에 어려움을 겪을 수 있습니다. 한국은행은 ‘이중 발행(현금+CBDC)’ 모델을 유지해 종이지폐를 즉시 폐기하지 않으며, 은행 창구·우체국을 통한 오프라인 환전 인프라를 병행 운영할 계획입니다.

리스크 4. 프라이버시 침해 우려

모든 거래가 추적 가능해지면 정부 감시 도구로 악용될 위험이 있습니다. 한국은행은 ‘소액 익명·고액 추적’ 절충 모델과 ‘영지식 증명(zk-proof)’ 등 프라이버시 보호 기술 도입을 검토하고 있습니다. EU 디지털 유로가 채택한 ‘선택적 익명성(Selective Anonymity)’ 원칙이 참고 모델입니다.